昨日A股市场出现大幅下挫，上证综指下跌8.48%，深证成指下跌7.59%，创业板指数下跌7.4%。造成股指重挫的影响因素是多方面的，对此应当理性看待。当前我国经济总体稳中趋好的态势没有改变，稳健的货币政策将继续保持松紧适度，前期市场面临的资金杠杆风险已得到相当程度的释放，管理层将稳定、修复、建设市场有机结合的目标也十分明确。A股市场稳定发展的趋势并不会因为单日深幅下跌而改变，对此各界应有充足信心。

　　9日以来截至上周五，A股市场已经累积了一定程度的涨幅，其中上证综指上涨16.1%，深证成指上涨22.4%，创业板指上涨22.6%，沪深300指数、中证500指数分别上涨14.0%和27.6%。此间，累积涨幅在50%以上的股票达到750余只。这种涨幅下，市场客观面临较大的获利回吐压力，在调整过程中投资行为的短期化导致了跌幅放大。

　　与此同时，近日国际股票市场及大宗商品市场波动加大，美国、欧洲等发达国家市场，巴西、俄罗斯、南非等多数新兴市场国家市场，一些亚洲国家市场都出现不同程度的下挫。香港市场也出现下跌，昨日恒生指数收跌3.09%、恒生国企指数下跌3.84%，恒生红筹指数下跌4.65%，这也对A股市场带来了不利影响。

　　但从宏观经济基本面来看，我国经济总体稳中趋好的态势没有改变。国家统计局昨日公布的数据显示，6月份全国规模以上工业企业实现利润总额虽同比下降，但降幅已比1到5月收窄。上半年我国GDP同比7%的增长目标已经实现，下半年经济同比下行压力会比上半年小，实现保证7%以上的增长是较有把握的。

　　当前我国经济结构调整稳步推进，传统产业逐步整合，新兴产业显示出良好的发展势头，就业形势较好，城乡居民收入增速超过GDP增速，经济发展的活力正在增强，这均表明我国经济的潜力、韧性很大，完全具备在今后一段时间保持中高速增长的条件。

　　近一段时间以来，猪肉价格大幅走高，市场担心这可能导致CPI回升，进而促使货币政策转向。需要明确的是，当前我国宏观经济发展要求保持政策的稳定性、连续性，积极的财政政策要进一步加力、增效，稳健的货币政策也将继续保持松紧适度，并更加注重预调、微调，加大定向调控力度，市场资金将继续保持总体充裕，货币政策的趋势也不会改变。

　　针对市场上关于“国家队”已经撤出的传言，监管部门明确表示证金公司并未退出，并将择机增持，继续发挥好稳定市场的职能，证监会也将继续把稳定市场、稳定人心、防范系统性风险作为工作目标，全力做好相关工作。

　　事实上，现阶段管理层对于维护资本市场稳定健康的发展目标十分明确，就是要把稳定市场、修复市场、建设市场有机结合起来，在保持稳定的前提下，逐步修复、建设市场，在修复、建设市场的过程当中确保市场稳定。

　　而从市场自身运行的角度出发，鉴于前期深幅调整的过程中，A股市场资金杠杆已有效降低、流动性危机实质性缓解，市场风险也得到了相当程度的释放，未来股市不会再现断崖式、螺旋式下跌，国家也不会允许这种情况再度发生。

　　在修复功能、回归常态的过程中，市场总会经历一些波折，投资者的心态也会起伏变化，但在中国经济长期向好的大背景下，A股市场长期向好的总体趋势不会改变。对单日大跌投资者也应该理性看待，既无需惊慌，更不应盲目追涨杀跌，而是应在评估自身风险承受能力的基础上，理性地做出投资判断。

　　【证监会回应】

　　近日一些媒体报道，猜测“国家队”已经撤出，不再救市。对此证监会新闻发言人张晓军27日晚间表示，报道完全不符合事实。中国证券金融公司没有退出，并将择机增持，继续发挥好稳定市场的职能。

　　证监会新闻发言人张晓军昨日晚间回应媒体关切表示，昨日证监会赴上海铭创、浙江同花顺核查场外配资业务。

　　【后市研判】

　　市场人士普遍认为，在7月上旬以来大盘持续反弹之后，市场存在短线获利盘离场的需求，但日内出现巨幅下跌也反映出当前市场情绪脆弱，稳定市场的各种努力尚未到可以放松警惕的时候。

　　周一，大盘运行格局急转直下，此前持续强势的金融股特别是券商股集体杀跌，给大盘整体稳定再次带来严峻挑战。不过，这是低估值位置上的调整，其沽空持续性不强。

　　有分析认为，A股在政策底之后还有个市场底。不论过去、现在或是未来，政策底都无法代替市场底。

　　【券商策略】

　　短期市场有调整压力：一是证监会加大对违法行为的处罚，二是两融融资增长偏快，三是获利盘的涌出可能会引发场外资金再度观望。市场依然处于“准存量”博弈市场格局，短期调整依然属于震荡筑底过程，调整不会创新低，幅度有限。

　　【基金观点】

　　周一A股低开低走，沪指大跌8.48%，创下8年来单日最大跌幅。A股再现千股跌停，在6月下跌过程中表现偏强的银行、石油等权重股同样大幅下挫。对于未来的行情趋势，基金认为，震荡分化将成为长期的市场格局。

　　【市场观察】

　　昨日的大幅下跌，一方面反映了股市技术面的调整要求，因为在前期触底反弹后市场预期会有一个二次探底的过程；二是反映了市场心理一些变化，相较于前期的疯牛行情，冷静下来的市场开始对基本面变得敏感。

　　【机构动态】

　　市场经历了一段时间反弹后，系统性机会缺乏的情况下，下半段的选股行情逐步到来。从近期部分机构的调研动向来看，其对绩优股的密集调研最为明显。

　　【个股行情】

　　分析人士认为，从之前反弹力度较大的个股昨日集体下挫的表现来看，获利资金出逃影响已显现。实际上，就在上周五A股尾盘快速跳水时，不少业内人士已开始留意。